Phong điện Chơ Long: Áp lực nợ vay lớn trong bối cảnh kết quả kinh doanh suy giảm

Doanh nghiệp điện gió thuộc hệ sinh thái năng lượng tư nhân

Công ty Cổ phần Phong điện Chơ Long được thành lập ngày 03/8/2020, có trụ sở tại 99B Phạm Văn Đồng, phường Thống Nhất, tỉnh Gia Lai. Ngành nghề kinh doanh chính của doanh nghiệp là sản xuất điện. Người đại diện theo pháp luật là ông Nguyễn Thái Hà.

Đồng thời ông Hà cũng đại diện cho CTCP Quản lý quỹ BVIM (ông Đỗ Quang Vinh hiện làm chủ tịch của doanh nghiệp), CTCP Tập đoàn Năng lượng T&T (là thành viên chủ lực của T&T Group do doanh nhân Đỗ Quang Hiển làm Chủ tịch).

Theo công bố thông tin gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), lĩnh vực hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp là sản xuất điện từ dự án điện gió Chơ Long tại Gia Lai.

Là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, Phong điện Chơ Long được thành lập trong giai đoạn làn sóng đầu tư điện gió bùng nổ tại khu vực Tây Nguyên trước thời điểm cơ chế giá FIT hết hiệu lực.

Nợ vay ngân hàng tăng hơn 1.100 tỷ đồng sau 6 tháng

Báo cáo tình hình tài chính bán niên năm 2025 cho thấy tổng nợ phải trả của Công ty Cổ phần Phong điện Chơ Long đạt 5.512,76 tỷ đồng, tăng hơn 137 tỷ đồng so với thời điểm cuối năm trước (5.375,73 tỷ đồng).

Đáng chú ý, dư nợ vay ngân hàng tăng mạnh từ 3.569,14 tỷ đồng lên 4.736,44 tỷ đồng, tương ứng tăng khoảng 1.167 tỷ đồng chỉ sau nửa năm. Trong khi đó, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận tại thời điểm cuối năm trước ở mức 1.208,33 tỷ đồng. Báo cáo kỳ 6 tháng đầu năm 2025 không còn ghi nhận dư nợ trái phiếu trong cơ cấu nguồn vốn, phản ánh việc doanh nghiệp đã thực hiện các nghĩa vụ liên quan đến trái phiếu hoặc tái cơ cấu nguồn vốn theo hướng chuyển sang các khoản vay ngân hàng.

Ngoài ra, các khoản nợ phải trả khác cũng tăng từ 598,26 tỷ đồng lên 776,31 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy áp lực đòn bẩy tài chính tại doanh nghiệp vẫn ở mức cao, đặc biệt trong bối cảnh ngành điện gió có đặc thù vốn đầu tư lớn, thời gian hoàn vốn kéo dài và phụ thuộc đáng kể vào nguồn vốn vay.

Từ có lãi sang lỗ hơn 122 tỷ đồng

Điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh tài chính bán niên 2025 là sự đảo chiều mạnh về kết quả kinh doanh.

Theo báo cáo công bố, 6 tháng đầu năm 2025, Công ty Cổ phần Phong điện Chơ Long ghi nhận khoản lỗ trước thuế 122,84 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ trước doanh nghiệp vẫn có lãi trước thuế hơn 82 tỷ đồng.

Khoản lỗ sau thuế cũng ở mức 122,84 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với mức lợi nhuận sau thuế 65,46 tỷ đồng của kỳ trước.

Việc thua lỗ khiến lợi nhuận sau thuế chưa phân phối chuyển từ trạng thái dương 63,94 tỷ đồng sang âm 96,96 tỷ đồng. Đồng thời, vốn chủ sở hữu giảm từ 1.383,94 tỷ đồng xuống còn 1.223,04 tỷ đồng.

Các chỉ tiêu sinh lời cũng suy giảm đáng kể ROA (lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản) từ 0,97% xuống âm 1,82%; ROE (lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu) từ 4,73% xuống âm 10,04%.

Những con số này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn và tài sản của doanh nghiệp đang chịu áp lực đáng kể trong kỳ báo cáo.

Khả năng thanh toán suy giảm

Bên cạnh vấn đề lợi nhuận, các chỉ tiêu thanh khoản cũng có xu hướng đi xuống.

Hệ số thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp giảm từ 2,63 lần xuống còn 1,92 lần. Hệ số thanh toán nhanh cũng giảm tương ứng từ 2,63 lần xuống 1,92 lần.

Đặc biệt, hệ số khả năng thanh toán lãi vay giảm từ 1,87 lần xuống 0 lần do doanh nghiệp phát sinh lỗ trong kỳ.

Dù các chỉ số thanh khoản hiện vẫn lớn hơn 1 lần, xu hướng suy giảm cho thấy dư địa tài chính của doanh nghiệp đang thu hẹp so với giai đoạn trước.

Hoàn thành nghĩa vụ trái phiếu đúng hạn

Ở chiều tích cực, theo báo cáo công bố thông tin về tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu gửi HNX ngày 28/8/2025, Công ty Cổ phần Phong điện Chơ Long cho biết đã thực hiện thanh toán đầy đủ các nghĩa vụ gốc và lãi trái phiếu theo quy định.

Đây là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được khả năng thực hiện nghĩa vụ đối với các chủ nợ trái phiếu, dù bức tranh lợi nhuận trong kỳ không mấy khả quan.

Với đặc thù là doanh nghiệp điện gió có quy mô đầu tư lớn, Phong điện Chơ Long đang vận hành trên nền tảng nguồn vốn vay chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu tài chính. Trong khi tổng nợ phải trả đã vượt 5.500 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu chỉ còn khoảng 1.223 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ đòn bẩy tài chính ở mức khá cao.

Việc kết quả kinh doanh chuyển từ lãi sang lỗ trong nửa đầu năm 2025 đặt ra yêu cầu đối với doanh nghiệp trong việc nâng cao hiệu quả vận hành dự án, kiểm soát chi phí tài chính và tối ưu dòng tiền. Trong bối cảnh ngành năng lượng tái tạo đang bước vào giai đoạn hậu ưu đãi giá FIT, khả năng duy trì hiệu quả khai thác và cân đối nguồn vốn sẽ là yếu tố quan trọng quyết định sức khỏe tài chính của Công ty Cổ phần Phong điện Chơ Long trong các kỳ tiếp theo.