Bức tranh kinh doanh MaritimeBank: Lãi tăng chậm, nhiều mảng thu hẹp

Quý 4: Lợi nhuận tăng nhờ dịch vụ, ngoại hối – chứng khoán lao dốc

Trong quý cuối năm, thu nhập lãi thuần – trụ cột doanh thu của ngân hàng – đạt 3.043,6 tỷ đồng, giảm nhẹ 95,4 tỷ đồng (giảm 3%) so với cùng kỳ 2024. Bù lại, mảng dịch vụ nổi lên như điểm sáng khi lãi thuần dịch vụ tăng mạnh lên 644,4 tỷ đồng, cao hơn 331,2 tỷ đồng (tăng 106%), cho thấy đóng góp ngày càng lớn của nguồn thu ngoài tín dụng.

Dù vậy, nhiều mảng kinh doanh khác lại suy giảm sâu. Lãi thuần kinh doanh ngoại hối chỉ còn 59,1 tỷ đồng, giảm tới 72%; trong khi chứng khoán đầu tư chuyển từ lãi 120,4 tỷ đồng sang lỗ 106,6 tỷ đồng, tương đương mức giảm hơn 227 tỷ đồng. Cùng lúc, chi phí hoạt động tăng vọt 57% lên 1.203,3 tỷ đồng, gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận.

Sau khi trích lập 346,1 tỷ đồng dự phòng rủi ro tín dụng, MaritimeBank vẫn ghi nhận lợi nhuận trước thuế 2.298,1 tỷ đồng, tăng 14,8%, và lợi nhuận sau thuế 1.851,2 tỷ đồng, tăng 14,5% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy lợi nhuận quý chủ yếu được “đỡ” bởi tăng trưởng dịch vụ và chi phí dự phòng giảm, thay vì sự cải thiện đồng đều ở các mảng kinh doanh.

Lũy kế 2025: Lợi nhuận tăng chậm, nhiều nguồn thu co hẹp

Tính chung cả năm 2025, ngân hàng đạt thu nhập lãi thuần 10.947,5 tỷ đồng, tăng 6,9%, và lãi thuần dịch vụ 1.752,9 tỷ đồng, tăng 29%, tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.

Tuy nhiên, bức tranh lợi nhuận không thực sự bứt phá khi hàng loạt chỉ tiêu đi lùi. Lãi thuần ngoại hối giảm 20% còn 844,9 tỷ đồng; chứng khoán đầu tư lỗ 76,6 tỷ đồng trong khi năm trước lãi 273,5 tỷ; thu nhập khác ròng giảm mạnh 55% xuống 575,9 tỷ đồng. Vì vậy, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trước dự phòng gần như đi ngang.

Nhờ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 8%, kết quả cuối cùng vẫn khả quan với lợi nhuận trước thuế 7.058,4 tỷ đồng, tăng 2,2%, và lợi nhuận sau thuế 5.628,5 tỷ đồng, tăng 2%. EPS nhích lên 1.804 đồng/cổ phiếu. Tuy vậy, mức tăng trưởng này cho thấy đà sinh lời đang chậm lại so với giai đoạn trước.

Quy mô tài sản mở rộng, tín dụng dồn vào bất động sản

Đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản MaritimeBank đạt 407.674 tỷ đồng, tăng 27% so với đầu năm. Cho vay khách hàng đạt 205.209 tỷ đồng, tăng 16%, trong khi tiền gửi khách hàng tăng 27% lên 196.672 tỷ đồng.

Đáng chú ý, cơ cấu tín dụng cho thấy dòng vốn đang nghiêng mạnh về bất động sản. Cho vay kinh doanh bất động sản và cơ sở hạ tầng đạt 28.522 tỷ đồng, tăng tới 66,3% so với năm trước, nâng tỷ trọng từ 9,72% lên 13,9% tổng dư nợ, thuộc nhóm ngành lớn nhất của ngân hàng.

Ngoài ra, cho vay khách hàng cá nhân chiếm 62.234 tỷ đồng (30,33%), cho vay thương mại tiêu dùng 23.076 tỷ đồng (11,26%), cho vay xây dựng 19.801 tỷ đồng (9,65%). Ở chiều ngược lại, cho vay nhiều ngành sản xuất – công nghiệp thu hẹp mạnh như khai khoáng giảm 86%, dệt may – da giày giảm 36%, sắt thép – vật liệu xây dựng giảm 28%, tài chính – chứng khoán giảm 8%.

Việc dư nợ bất động sản tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng chung cho thấy MaritimeBank đang gia tăng mức độ tập trung tín dụng vào lĩnh vực nhạy cảm chu kỳ. Đây có thể là động lực lợi nhuận trong ngắn hạn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường địa ốc biến động.