SSI nhận định lợi nhuận ròng trong quý 3/2023 của DGC có thể giảm 34% so với cùng kỳ, còn hơn 1.000 tỷ đồng do các mặt hàng liên quan đến phốt pho chưa phục hồi mạnh theo dự kiến. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 17/04, cổ phiếu DGC bị bán sàn về mốc 90.000 đồng/cp với khối lượng dư bán sàn gần 1 triệu đơn vị.
Trước đó, báo cáo tài chính quý 2/2023 của DGC cho thấy, 06 tháng đầu năm, DGC ghi nhận doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt giảm 36% và giảm 48% so với cùng kỳ năm ngoái, nguyên nhân chủ yếu do giá bán bình quân của các sản phẩm chính giảm từ 20% – 35% so với mức nền cao của năm 2022. Theo báo cáo, kết quả kinh doanh của tập đoàn hoá chất này đã tạo đáy trong quý 2/2023 và đang trong quá trình phục hồi. Trong đó, biên lợi nhuận ròng trong quý 2/2023 của DGC đạt 37%.
Đà phục hồi trong quý 2/2023 của DGC đến từ ba yếu tố, đó là giá hoá chất có tín hiệu phục hồi; sản lượng tiêu thụ Axit Phosphoric trích ly (WPA, 50%) và Axit Phosphoric (HPO, 85%) tăng trưởng, bù đắp lại cho sự suy giảm của phốt pho vàng (P4) và doanh thu tài chính tăng nhờ lãi tiền gửi tăng 10% so với quý 1/2023.
DGC đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý 3/2023 lần lượt đạt 2.384 tỷ đồng và 800 tỷ đồng. Tuy nhiên, tương tự như SSI, CTCK BSC cũng đánh giá khả năng đạt theo kế hoạch kinh doanh quý 3 của công ty này là tương đối thận trọng, và chỉ hoàn thành 39% cho những tháng cuối năm 2023.
BSC cũng kỳ vọng kết quả kinh doanh của DGC sẽ phục hồi hơn từ quý 4/2023 chủ yếu dựa sản lượng tích cực của WPA/HPO và giá bán bình quân các hóa chất và phân bón phục hồi.
Được biết, tỉnh Vân Nam (khu vực sản xuất hơn 50% tổng sản lượng phốt pho vàng tại Trung Quốc) chứng khiến sản lượng phốt pho vàng giảm do chi phí năng lượng cao và sản lượng điện sụt giảm. Trong 06 tháng đầu năm Vân Nam chỉ sản xuất 222.000 tấn P4 vàng, giảm17% so với cùng kỳ. Nguồn cung thắt chặt, tồn kho giảm về mức thấp đã thúc đấy giá P4 vàng tại Trung Quốc tăng. Giá P4 vàng tại Trung Quốc hiện giao dịch ở mức 26.300 NDT/tấn, tăng 15% so với những tháng đầu năm giúp phần nào cải thiện kết quả kinh doanh của DGC…
Trong khi đó nhu cầu sử dụng P4 lại tăng lên nhờ sự phục hồi của ngành công nghiệp linh kiện điện tử. Giá P4 tại Trung Quốc hiện đang giao dịch ở mức 26.300 Nhân dân tệ/tấn (khoảng 3.600 USD/tấn. Hiện một số dự báo cho rằng giá P4 sẽ duy trì ở mức 4.000 – 4.300 USD/tấn và sẽ tăng lên mức 4.600 – 5.000 USD/tấn trong năm 2024.
Hiện Nhật Bản và Hàn Quốc là hai thị trường xuất khẩu P4 vàng lớn của DGC, đồng thời cũng chiếm thị phần cao tại 2 quốc gia này. Số liệu nhập khẩu cho thấy, thị trường Hàn Quốc vẫn duy trì tích cực từ đầu năm 2023 trong khi Nhật Bản đã có những tín hiệu đầu tiên trong việc hồi phục sản lượng nhập khẩu P4 vàng từ tháng 7/2023.
“Chúng tôi kỳ vọng, việc tồn kho chất bán dẫn giảm cùng với nhu cầu các sản phẩm linh kiện điện tử phục hồi từ cuối 2023 sẽ thúc đẩy nhu cầu P4 vàng giúp cho biên lợi nhuận của DGC được cải thiện”, BSC đánh giá.
Dự báo kết qủa kinh doanh của DGC, Công ty Chứng khoán BSC nâng dự phòng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 2023 của DGC lên lần lượt 11.309 tỷ đồng và 3.916 tỷ đồng. Doanh thu P4 giảm 3% bởi sản lượng thay đổi.
Năm 2024, BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế DGC đạt 13.187 tỷ đồng và 4.850 tỷ đồng dựa trên các giả định, doanh thu P4 vàng tăng 34% nhờ sản lượng lần lượt tăng… Tuy nhiên, BSC cũng lưu ý rủi ro liên quan đến chính sách thuế là rủi ro lớn và ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh của Tập đoàn và rất khó để dự đoán được rủi ro này trong tương lai.
Trong quá khứ, tỉnh Lào Cai đã từng đề xuất tăng thuế xuất khẩu P4 từ 5% lên 20% (đề xuất không được thông qua) và có ảnh hưởng tiêu cực lớn đến giá cổ phiếu của DGC. Hiện giá DCG đang giao dịch quanh vùng giá 85-90.000 đồng/cp. Theo các CTCK, nếu như tình hình kinh doanh không tiếp tục cải thiện, giá cổ phiếu DGC sẽ bị bán sát về vùng giá dưới 80.000 đồng/cp. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tình hình kinh doanh của DGC để có phương án đầu tư phù hợp vào cổ phiếu…
